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/ 海龟 交易法则/使用/ 装满/一词，表示在某一风险水平下拥有最大的允许 单位数。


  因此，/以 日元加载/的 意思是有最大4个单位的日元合同。


  完全装满意味着有 12个单位。


  等等。


  调整交易 规模有的时候，市场会有好几个月没有趋势。


  在这些时候， 有可能会损失相当比例的账户资产。


  在大额 赢利交易平仓后，可能会想要增加用于计算仓位规模的权益规模。


  国际油价周二晚大幅 下跌。


  布伦特 原油期货下跌1.95％。


  分析师指出， 美国基准原油期货的近月 合约最近跌破了后者合约，这反映出人们对上个月的冷潮后 美国原油库存开始增加的担忧。


  此外，由于亚洲炼油厂对美国原油的需求正在 减弱，未来数周美国原油价格曲线可能会进一步减弱。


  美国原油期货曲线显示出紧缩迹象，WTI原油期货的最近价差跌至 1月份以来的最低点，这是一个看跌的结构，表明供应过剩。


  这种很可能会蔓延到合同的后几个月。


  经过上个月的寒流之后，美国 石油公司恢复了正常的石油生产，但现在他们缺乏石油供应的买家。


  亚洲精炼厂是美国国内原油的最大买家，将于下个月启动 工厂维护计划。


  加上 中国的高库存，美国从远东进口的石油将减少。


  　总而言之，人民币 升值不是货币当局有意为之，升值是一系列因素的结果。


  　　第一， 人民币升值是美元贬值的结果。


   5月以来 美元指数(90.0337,-0.0256,-0.03%)进一步 走弱，5月末跌至89.8467，较4月贬值1.6%，美元兑人民币汇率在5月升值1.7%，人民币汇率指数升值1.5%。


  811汇改以来，美元兑人民币汇率与美元指数的相关系数为63.1%。


  2020年至今的相关系数提升至90%。


  这说明人民币升值与美元贬值存在一一对应的关系。


  　　第二，人民币升值是中国经济和政策周期领先于美国在汇率层面的体现。


  全球疫情爆发后，中国最先遭受冲击，也最先从疫情冲击中恢复，中国经济同比增速的高点出现在今年1季度，环比增速高点出现在去年4季度。


  中国货币政策始终维持在正常范围之内，并没有无节制的总量宽松，更多地采用了结构性政策精准施策。


  去年4季度，中国社融增速触顶，今年3月以来社融增速加速回落。


  美国的问题主要体现为货币政策再次进入非常规状态，且放松力度史无前例，再配合多轮的财政刺激。


  美元指数走弱是不可避免的结果。


  　　第三，4月以来中国证券投资项目资金大规模流入是人民币5月爆发升值动力的重要因素。


  陆股通数据显示，今年前5月北上资金净买入规模为2082.76亿元，其中4、5月净买入规模合计1083.74亿元，占比规模超过50%。


  境外机构4、5两月合计增持国债775.48亿元，而3月减持国债165.14亿元。


  并且，今年前5月货物贸易顺差达到过去5年同期最高水平，前4月货物和服务贸易顺差达到数据公布以来的最高点。


  国际收支形势对人民币近期升值有强势助推作用。


  　　第四，美元进入新一轮 信用 扩张周期决定了长期内美元弱与人民币强的格局。


  历史数据显示，美元信用周期与美元指数走势息息相关。


  信用周期领先于美元指数，扩张指向美元走弱，收缩指向美元走强。


  目前BIS的数据显示，国际 信贷占全球GDP的比重已经反弹至44.4%，已经从2013年美联储QEtaper以来的低点回升4.5个百分点。


  由于美元是主要国际货币，国际信贷的币种以美元为主。


  全球信用扩张意味着美元信用派生会形成更大规模的美元供给，超越欧元(1.2179,0.0006,0.05%)、日本等美元指数的篮子货币。


  这样在信用扩张周期内，美元指数走弱也是应有之义。