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市场周期本身 可能是三到五年，而宏观经济周期可能会短三到五年或二十到三十年，例如城市化周期和人口生育率周期。


  还有一个产业周期，除了这个周期外，还有技术发展，趋势演变，制度变迁，这些内在和 外在因素在某个阶段可能以“ 常数”的形式存在。


  在此不变的情况下，将 有一些“可持续”的有效 投资 策略。


  在这里， 我将以我自己的理解给出一些可能的“路径依赖”问题的示例。


  1， 小盘策略：建立 在过去的IPO控制和并购重组的滥用机构常数上。


  当前和可预见的将来 很可能会失败。


  2，低市盈率，市净率策略：建立在过去三到五年的市场或行业周期中，如果市场周期变弱，或者行业不再永久增长，那么这个策略很可能会部分失败。


  在一九七四年的 白糖交易中， 理查德- 丹尼斯以 每磅六十美分的价格做空白糖，但 到了11月，白糖涨到了每磅66美分，然后一路下跌到每磅13美分。


  不过，他后来在10美分/磅左右讨价还价，屡屡失败。


  据 他自己说， 他在顶部 抛出 空头， 亏得比赚得还多。


  早在2月上旬， 特斯拉曾经宣布 购买了价值15亿美元的 比特币，而在当时提交给 美国SEC的10K文件当中，特斯拉将购买原因解释为“根据更新后的投资政策，分散且最大化公司非投资用现金资产的回报”，而公司在报告当中也表示将在法律和现实允许的情况下接受比特币作为支付手段。


   数字货币管理公司Coihares公布的数据显示，今年 第一季度，流入数字货币基金和产品的资金达到创纪录的45亿美元，相较2020年 第四季度的39亿美元增长11%。


  今年第一季度，数字货币市场总成交量居高不下，平均每天的交易额为116亿美元，而在去年第四季度 这一数字为35亿美元。


  机构管理的数字货币资产规模也飙升至590亿美元的峰值。


  去年，这一数字为376亿美元。